又一网贷平台要IPO!3年花52亿做营销后还赚了5

博猫游戏报道,那个超爱在网剧里面打广告的玖富集团要赴美上市了。

 
7月26日,老牌网贷平台玖富集团以开曼群岛公司9FInc为主体,向美国证券交易委员会提交了招股书,将在纽交所或纳斯达克申请ADS上市,代码为“JFG”,采用AB股架构,拟募资金额1.5亿美元。
 
在贷余额达553亿、三年净利润合计56.5亿元(剔除股权薪酬支出影响)、平台活跃出借人和投资人数量的剧烈波动、机构融资占比的快速攀升、逾期率,都是这家老牌网贷平台招股书的看点。
 
在贷余额553亿元,三年净赚56.5亿元
 
距5月初网贷平台“你我贷”登陆纳斯达克三个月后,又有网贷平台拟赴美上市。
 
在网贷平台纷纷赴美上市之际,成立于2006年的老平台玖富也有所动作。
 
从招股书披露情况看,截至2019年3月31日,玖富集团在贷余额(outstanding loan balance)达553亿元、注册用户数7670万人,在网贷行业规模排名居前列。
 
玖富广为大众所知的核心产品是悟空理财、玖富钱包,按招股书公示,其为用户提供的在线理财产品包括固定收益、股票、保险和基金等四类。
 
招股书显示,2016年到2018年,玖富集团的净收入分别为22.61亿、67.42亿和55.57亿元人民币;同期净利润分别为1.62亿、7.24亿和19.75亿元人民币;不过,剔除股权薪酬支出影响,2016年、2017年、2018年、2019年一季度,玖富调整后净利润分别是2.7亿元、29亿元、24.8亿元、5.61亿元,过去三年净赚56.5亿元。
 
数据显示,2016年、2017年、2018年、2019年一季度期末,玖富在贷余额为154亿元、457亿元、520亿元、553亿元,这之中,2017年、2018年同比增长196.4%、13.7%,受国内监管要求网贷行业“三降”等政策影响,增速大幅下滑。
 
与之相应的,2018年借款人数(出借人)大幅下滑,2016年、2017年、2018年,玖富平台借款人数量分别是130万、360万、230万,2019年一季度该平台借款人仅60万,较上年同期也减少了40%;平台活跃投资人数量方面,同期分别是70万人、120万人、90万人、30万人。
 
热衷于打广告的玖富营销费用高企,2016年、2017年、2018年度,玖富的市场营销支出(sales and marketing)分别达到11.68亿元、22.44亿元和17.46亿元,合计51.58亿元。
 
和其他平台面临的情况类似,玖富获客成本也在加速上升,2016年、2017年、2018年、2019年一季度,玖富新增单个出借人的成本分别是33元、132元、204元和324元;新增单个投资人的成本是163元、353元、655元和312元。
 
玖富招股书提示,国内在线消费金融行业的经营业绩主要会受行业监管环境、市场经济条件以及移动互联网增速三个方面的影响。
 
一季度机构融资占比骤增至58%,M3+逾期率累计8%
 
从获取资金结构上看,玖富从网贷出借人的“散户”资金到机构资金的转型非常明显且明确。
 
招股书称,为了缓解监管环境带来的压力,玖富平台自2018年起制定直接贷款计划,并寻求与更多的金融机构,以加强和多样化资金来源,按照借款人需求调配散户资金和机构资金。
 
招股书显示,截至2019年6月30日,金融机构合作伙伴已根据平台的直接贷款计划批准了总额超过700亿元人民币(104亿美元)的融资限额。此外,自2019年4月起,平台已不再向借款人收取直接贷款计划的服务费。
 
在2019年一季度,玖富机构融资合作伙伴提供的贷款占贷款总额的比例从约10.5%显著增加至58.0%。
 
事实上,来自信托等机构的资金占比不断攀升,已经是多家网贷平台的选择和行业趋势。互金中概股今年一季报披露情况显示,乐信平台上超过70%的新增借款来自金融机构,360金融79%的资金来源于金融机构,拍拍贷机构资金占比达到了约31%,小赢理财机构资金占比也达到了11.5%;而最早就与金融机构深度合作的趣店,与金融机构合作资金余额从2018年末的190亿元增长至一季度末的246亿元。
 
“网贷行业最大的风险就是在不具备金融牌照却可以归集C端(普通投资人)资金。”华东一家网贷平台资深业内人士告诉记者,未来C端资金萎缩一定是大势所趋,此前有部分风险暴露平台,不是底层资产出了问题、而是流动性的问题,但是由于平台又直接面向了庞大的C端用户群体,所以一旦风吹草动,就容易出现挤兑;而来自机构的资金,比如信托机构等B端资金,具备更高的对于风险的识别能力和稳定的锁定期,更有利于平台的稳定增长。
 
在贷款资产质量表现上,玖富2016年~2018年逾期率表现如下,M3+逾期率(M3+ delinquency rate,Vintage口径超过90天)有明显提升:
 
玖富按借款人的信用资质分为7个等级,每个等级的贷款余额及M3+逾期率测算不一样,最后合计整体M3+逾期率。招股书显示,截至2019年3月底,玖富平台M3+逾期率累计为8%。
 
拟募资金额1.5亿美,采用AB股架构
 
据披露,本次IPO将由瑞士信贷、海通国际和玖富证券共同担任承销商,拟募资金额1.5亿美元(含发行承销费用1.818万美元),采用AB股架构,每份A类普通股将获得一票投票权,每份B类普通股则获得五票投票权。
 
玖富称,此次募集到的资金将主要用于五大用途:一是加强生态系统内社区的运营发展以及生态系统相互协同的功能;二是继续扩大产品供应,包括提供更多的消费情景贷款产品、在线财富管理产品以及培育用户忠诚度;三是用于研发投资,尤其是人工智能和大数据技术;四是用于国际扩张,包括香港和东南亚的投资计划,以及申请额外的执照来帮助执行国际业务战略;五是用作一般企业用途和战略投资。
 
登陆海外资本市场,仍是当前不少互金机构重要战略部署。
 
2017年下半年金融科技公司海外上市潮中,信而富(NYSE:XRF)、趣店(NYSE:QD)、和信贷(NASDAQ:HX)、拍拍贷(NYSE:PPDF)、乐信(NASDAQ:LX)等先后在美上市;去年3月,点牛金融(NASDAQ:DNJR)登陆纳斯达克;去年年中上市节奏暂缓后下半年再度潮起,去年7月,51信用卡在港交所上市;9月,小赢科技成功挂牌纽交所;去年11月,车贷平台微贷网登陆纽交所;去年12月,360金融在纳斯达克挂牌;今年5月,你我贷母公司嘉银金科登陆纳斯达克。
 
此外,据不完全统计,当前至少还有凡普金科、我来贷(Welab)、泰然金融、萨摩耶金服、合众e贷、正奇金融等6家机构披露了招股说明书,拟在美国或香港地区上市融资。从披露情况来看,计划募资额度最高的是萨摩耶金服,拟募资8000万美元。
 
 

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